CXN_030320_14 811_ Một điểm đáng chú ý của bài báo này mà CXN nói từ khi NXP lên làm TT là KT VN vay nợ quá nhiều, và đến tháng 7.2017 NXP lại thêm nghe lời Cấn Văn Lực in thêm tiền 2 triệu tỷ/năm (Sau đó đôm đốm cào nghêu VĐ Huệ lại bật đèn xanh cho phát hành TPDN tự do) để “cho vay nhiều thêm, để mua tăng trưởng với sự trả giá cao là nợ ngập đầu và lạm phát ngất ngưỡng”. Bây giờ thì NXP quay trở lại sợ in tiền nên siết tín dụng và TPDN, vì quá sợ in tiền nên hủy bỏ dự án, nợ lương công nhân xe lửa bắc-nam 3 tháng rồi và có nguy cơ đóng cửa đường sắt Bắc-Nam. Mời đọc lại bài viết này của Bloomberg ngày 30.12.2019 vào thời điểm Moody’s hạ thấp tín nhiệm của VN và 18 Ngận Hàng (CXN dịch lại vì người dịch quá yếu về ngôn ngữ tài chính. So sánh lại nội dung bài này cùng hành động của nhà đầu tư ngoại từ sau tết 2020 bị ảnh hưởng của bài viết này rất nặng nề. Một điểm thấy rất rõ là nhà đầu tư ngoại tháo vốn khỏi TTCK khi Index lên và ngay cả khi Index xuống cũng thoái vốn đúng như nội dung của bài này (Trích bài Bloomberg: “Nhưng các khoản vay ngân hàng đã vượt quá mức GDP của quốc gia, mức cao đối với một quốc gia chỉ kiếm được khoảng 2.500 đô la trên đầu người. Vì vậy, các ngân hàng cần tăng vốn để đệm chống lại nợ xấu trong tương lai. Khoảng một nửa số ngân hàng địa phương không thể đáp ứng tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu 8%, Xếp hạng Fitch đã cảnh báo. Tăng vốn là khó khăn ngay cả khi người ngoài muốn mua, bởi vì chính phủ áp đặt giới hạn sở hữu nước ngoài 30% nghiêm ngặt đối với các ngân hàng của mình. Không nâng giới hạn, chỉ có hai kết quả cho lĩnh vực này: Hoặc theo Trung Quốc dẫn đến một cuộc khủng hoảng nợ, hoặc giảm quy mô cho vay doanh nghiệp. Cả hai không phải là tin tốt cho các nhà đầu tư. Vingroup và các công ty con (thành viên), chiếm gần 15% TTCK  cũng có vấn đề.”(HT) và Vingroup đã tách Vinhomes và Vin Retails khỏi Vingroup như lời khuyên của Bloomberg để hợp khẩu vị nhà đầu tư ngọi để ko bị NĐT ngoại bỏ rơi,nhưng Vingroup thất bài, NĐT ngoại vẫn bỏ rơi Vingroup (Trích :”Việc thiếu đất và các sỡ hữu chéo giữa Vingroup và các thành viên (cty con) của họ khiến cho người quản lý (cô ấy) danh mục đầu tư gặp khó khăn khi muốn trình bài ý nguyện của cô ấy khi cô ấy muốn có Vingroup trong sỡ hữu cổ phiếu của cô ấy . Nếu cô ấy muốn giữ cp Vingroup bất động sản, cô ấy có thể mua vào cp nhà phát triển dân cư Vinhomes JSC, cty con này chiếm hai phần ba doanh thu của Vingroup. Hoặc, đối với các hoạt động của trung tâm bán lẻ Vingroup, thì hãy mua cp của Vincom Retail JSC. Tại sao họ phải sở hữu Vingroup cả hai ?” (HT)(Bloomberg report on VN stock market in the lunar New Year of 2020) : Bloomberg: Nối gót Trung Quốc – Nền kinh tế Việt Nam chỉ tốt trên giấy?

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-12-30/vietnam-stocks-fail-to-reap-spoils-of-the-u-s-china-trade-war
xx
Markets
The Next China? Vietnam Looks Good Only on Paper

Forget winning the U.S.-China trade war. For investors, an unbalanced stock market reflects profitless prosperity.

By Shuli Ren
December 30, 2019, 11:00 AM GMT+11

The Santa rally in emerging market stocks skips Vietnam.

The Santa rally in emerging market stocks skips Vietnam.

Photographer: Yvan Cohen/LightRocket/Getty

Shuli Ren is a Bloomberg Opinion columnist covering Asian markets. She previously wrote on markets for Barron’s, following a career as an investment banker, and is a CFA charterholder.
Read more opinion Follow @shuli_ren on Twitter

COMMENTS

LISTEN TO ARTICLE

3:21

SHARE THIS ARTICLE

Share
Tweet
Post
Email

In this article

GOOGL
ALPHABET INC-A
1,339.25
USD
+24.30+1.85%

005930
SAMSUNG ELECTRON
55,000.00
KRW
+800.00+1.48%

AAPL
APPLE INC
273.36
USD
-0.16-0.06%

SHSZ300
CSI 300 INDEX
4,069.67
CNY
+129.62+3.29%

A young labor force, a real estate boom, a politically stable Communist-led country that can reap riches through exports and a friendly relationship with the U.S. — many have compared Vietnam to what China was more than two decades ago. Add one more trait to this mix as we enter the 2020s: profitless prosperity.

With Vietnam quickly moving up the global supply chain, the Southeast Asian nation has been hailed as the biggest winner out of the current U.S.-China trade spat. High-profile relocations underscore the point. Alphabet Inc.’s Google is shifting production of Pixel smartphones, while Samsung Electronics Co. has closed its last smartphone plant in China. Even Chinese companies, such as Goertek Inc., supplier of Apple’s popular AirPods earphones, are moving. It’s prime time for Vietnam in the tech world. The country also notched just under 7% growth in gross domestic product, among the fastest in the world.

Yet such enthusiasm is not reflected in the stock market. The benchmark Ho Chi Minh Stock Index rose only 7.3% year-to-date, lagging well behind 32% gains in mainland China’s Shanghai Shenzhen CSI 300 Index. While emerging markets staged a Santa rally in December, Vietnamese stocks headed the other way.

Santa, Missing

Vietnam’s stock market underperforms

Source: Bloomberg

So what’s sapping Vietnam’s bull spirit?

Exchange traded funds are becoming a major source of foreign capital, with funds tracking the benchmark index accounting for 44% of total market flowin 2019. However, take a look at what’s in the basket and one can’t help but frown. It’s a lot less shiny than the booming manufacturers. The market is dominated by banks, and just one real estate developer, Vingroup JSC. While Vingroup has edged into auto and smartphone manufacturing, its cash-cow business remains property.

A Basket Case

Vietnam’s benchmark index is dominated by banks, and one real estate developer, Vingroup.

Source: Bloomberg

With average return on equity at 15%, banks in Vietnam are an enviable bunch by any standard. But bank loans have already exceeded the country’s GDP level, high for a nation that earns only about $2,500 per capita. So the banks need to raise capital to buffer against bad debt in the future. Roughly half of local banks are unable to meet the minimum 8% capital adequacy ratio, Fitch Ratings has warned.

Capital-raising is difficult even if outsiders are keen to buy, because the government imposes strict 30% foreign ownership limits on its banks. Without lifting the cap, there are only two outcomes for the sector: Either follow China’s lead into a debt crisis, or scale back corporate lending. Neither is good news for investors.

Vingroup and its subsidiaries, which account for almost 15% of the index, are also problematic. Land has become scarce — it’s difficult to find large parcels in the megacities of Hanoi and Ho Chi Minh City. As such, the government has slowed approving new projects, sapping growth potential for developers.

Congestion in Ho Chi Minh City

It’s becoming difficult to find large parcels of land, slowing down real-estate projects

Source: J.P. Morgan

The shortage of land and the overlapping listings between Vingroup and its components make it difficult for a portfolio manager to argue for having so much of Vingroup in her basket. If she wants exposure to the real-estate scene, she can just buy into residential developer Vinhomes JSC, which in any case accounts for two-thirds of the parent’s revenue. Or, for Vingroup’s retail mall operations, the Vincom Retail JSC unit is up for grabs. Why should anyone own Vingroup twice?

The ultimate culprit is the onerous foreign-ownership regime. High-quality stocks have already hit their quota, and foreigners are paying significant premiumstrading with each other. Because of the liquidity issues, these stocks are given tiny weights by index providers. What’s left on the benchmarks are leftovers that no one wants.

In this sense, Vietnam is indeed becoming the next China, sowing the seeds of an unhealthy stock market dominated by debt-ridden banks and devoid of New Economy technology stocks. While the country doesn’t lack admirers, its economy will inevitably slow. When that time comes, banks will need more capital and start-ups will want to go public.

By then, no one will be interested in a broken system, as China well knows. So before outsiders lose appetite, it’s time Vietnam removes protectionist policies and opens its economy for real.

This column does not necessarily reflect the opinion of the editorial board or Bloomberg LP and its owners.

To contact the author of this story:
Shuli Ren at sren38

To contact the editor responsible for this story:
Patrick McDowell at pmcdowell10

xx
Thị trường
Một Trung Quốc tiếp theo? Việt Nam có vẻ tốt chỉ trên giấy (*thực tế thì khác)

Hãy quên đi chiến thắng trong cuộc chiến thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc. Đối với các nhà đầu tư, một thị trường chứng khoán không cân bằng phản ánh sự thịnh vượng mà không có lãi. (CXN: Nhà đầu tư chỉ đầu tư vào cp có lãi, nhờ đó có sự thịnh vượng an toàn và ổn định)
Bởi Shuli Ren
Ngày 30 tháng 12 năm 2019, 11:00 AM GMT + 11
Đợt tăng giá cp Giáng Sinh của thị trường mới nổi đã bỏ qua Việt Nam.

Nhiếp ảnh gia: Yvan Cohen / LightRocket / Getty
Shuli Ren là một chuyên mục của Bloomberg Opinion bao gồm các thị trường châu Á. Trước đây cô đã viết trên thị trường cho Barron’s, sau một sự nghiệp là một chủ ngân hàng đầu tư, và là một điều lệ viên CFA.
Đọc thêm ý kiến
Theo dõi @shuli_ren trên Twitter

xxx

Một lực lượng lao động trẻ, một sự bùng nổ bất động sản, một quốc gia do Cộng sản lãnh đạo ổn định, có thể gặt hái được sự giàu có nhờ xuất khẩu và mối quan hệ thân thiện với Hoa Kỳ – nhiều người đã so sánh Việt Nam với những gì Trung Quốc hơn hai thập kỷ trước. Thêm một đặc điểm nữa cho sự pha trộn này khi chúng ta bước vào những năm 2020: sự thịnh vượng không có lợi nhuận.

Với việc Việt Nam nhanh chóng tiến lên chuỗi cung ứng toàn cầu, quốc gia Đông Nam Á này đã được ca ngợi là người chiến thắng lớn nhất trong số các thương vụ Hoa Kỳ-Trung Quốc hiện tại. Sự dịch chuyển lớn rời China là điểm chứng minh hùng hồn. Alphabet Inc. Google Google đang chuyển hướng sản xuất điện thoại thông minh Pixel, trong khi Samsung Electronics Co. đã đóng cửa nhà máy điện thoại thông minh cuối cùng tại Trung Quốc. Ngay cả các công ty Trung Quốc, chẳng hạn như Goertek Inc., nhà cung cấp tai nghe AirPods nổi tiếng của Apple, cũng đang di chuyển. Nó là thời điểm tốt nhất cho Việt Nam trong thế giới công nghệ. Đất nước này cũng ghi nhận mức tăng trưởng dưới 7% trong tổng sản phẩm quốc nội, thuộc hàng nhanh nhất thế giới.

Tuy nhiên, sự nhiệt tình như vậy không được phản ánh trong thị trường chứng khoán. Chỉ số chứng khoán Hồ Chí Minh chuẩn chỉ tăng 7,3% từ đầu năm đến nay, tụt hậu so với mức tăng 32% tại Trung Quốc đại lục China Shanghai Thượng Hải CSI 300 Index. Trong khi các thị trường mới nổi có một đợt tăng giá cp vào tháng 12, chứng khoán Việt Nam lại đi theo một cách khác.

Thị trường chứng khoán Việt Nam hoạt động kém hiệu quả

Nguồn: Bloomberg

Vì vậy, những gì làm lu mờ tinh thần bull market (thị trường con bò) của Việt Nam?

Các quỹ giao dịch trao đổi đang trở thành một nguồn vốn nước ngoài chính, với các quỹ đầu tư chiếm 44% tổng thank khoản thị trường CK trong năm 2019. Tuy nhiên, hãy xem những gì mà trong rổ cổ phiếu và người ta không khỏi cau mày. Nó kém bóng lộn hơn nhiều so với các nhà sản xuất đang bùng nổ. Thị trường bị chi phối bởi các ngân hàng, và chỉ có một nhà phát triển bất động sản, Vingroup JSC. Trong khi Vingroup đã chuyển sang sản xuất ô tô và điện thoại thông minh, hoạt động kinh doanh chính vẫn là Bất Động sản.
về giỏ chọn lựa

Chỉ số chuẩn của Việt Nam bị chi phối bởi các ngân hàng và một nhà phát triển bất động sản, Vingroup.

Nguồn: Bloomberg
xx
Với lợi nhuận trung bình trên vốn chủ sở hữu ở mức 15%, các ngân hàng tại Việt Nam là một nhóm cp đầu tư tuyệt vời theo bất kỳ tiêu chuẩn nào. Nhưng các khoản vay ngân hàng đã vượt quá mức GDP của quốc gia, mức cao đối với một quốc gia chỉ kiếm được khoảng 2.500 đô la trên đầu người. Vì vậy, các ngân hàng cần tăng vốn để đệm chống lại nợ xấu trong tương lai. Khoảng một nửa số ngân hàng địa phương không thể đáp ứng tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu 8%, Xếp hạng Fitch đã cảnh báo.

Tăng vốn là khó khăn ngay cả khi người ngoài muốn mua, bởi vì chính phủ áp đặt giới hạn sở hữu nước ngoài 30% nghiêm ngặt đối với các ngân hàng của mình. Không nâng giới hạn, chỉ có hai kết quả cho lĩnh vực này: Hoặc theo Trung Quốc dẫn đến một cuộc khủng hoảng nợ, hoặc giảm quy mô cho vay doanh nghiệp. Cả hai không phải là tin tốt cho các nhà đầu tư. Vingroup và các công ty con (thành viên), chiếm gần 15% TTCK cũng có vấn đề. Đất đai trở nên khan hiếm – rất khó tìm được những mãnh đất lớn tại các siêu đô thị của Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh. Do đó, chính phủ đã chậm phê duyệt các dự án mới, làm giảm tiềm năng tăng trưởng cho các nhà phát triển. Sự tắc nghẽn ở thành phố Hồ Chí Minh Việc tìm kiếm các lô đất lớn trở nên khó khăn, làm chậm các dự án bất động sản Nguồn: JP Morgan Việc thiếu đất và các sỡ hữu chéo giữa Vingroup và các thành viên (cty con) của họ khiến cho người quản lý (cô ấy) danh mục đầu tư gặp khó khăn khi muốn trình bài ý nguyện của cô ấy khi cô ấy muốn có Vingroup trong sỡ hữu cổ phiếu của cô ấy . Nếu cô ấy muốn giữ cp Vingroup bất động sản, cô ấy có thể mua vào cp nhà phát triển dân cư Vinhomes JSC, cty con này chiếm hai phần ba doanh thu của Vingroup. Hoặc, đối với các hoạt động của trung tâm bán lẻ Vingroup, thì hãy mua cp của Vincom Retail JSC. Tại sao họ phải sở hữu Vingroup cả hai ?

Thủ phạm cuối cùng là chế độ sở hữu nước ngoài khó khăn. Các cổ phiếu chất lượng cao đã đạt được hạn ngạch và người nước ngoài đang trả phí giao dịch rất cao với nhau. Do vấn đề thanh khoản thấp vì giá cao, các cổ phiếu này chỉ nhận được tỷ trọng rất nhỏ. Những gì còn lại trên thị trường là thức ăn thừa mà không ai muốn.
Theo nghĩa này, Việt Nam thực sự đang trở thành như một Trung Quốc tiếp theo, gieo hạt giống cho một thị trường chứng khoán không lành mạnh bị chi phối bởi các ngân hàng nợ nần và không có cổ phiếu công nghệ Mới. Trong khi đất nước này không thiếu người hâm mộ, nền kinh tế của nó chắc chắn sẽ chậm lại. Khi thời điểm đó đến, các ngân hàng sẽ cần nhiều vốn hơn và các công ty mới thành lập sẽ muốn ra mắt công chúng và cần vốn. Sau đó, không ai quan tâm đến một hệ thống bị hỏng, như Trung Quốc từng biết rõ điều này. Vì vậy, trước khi người ngoài mất cảm giác ngon miệng, đến giờ Việt Nam gỡ bỏ các chính sách bảo hộ và mở cửa kinh tế thực sự.
bài này không nhất thiết phản ánh ý kiến của ban biên tập hoặc Bloomberg LP và chủ sở hữu của nó. Để liên hệ với tác giả của câu chuyện này:
Shuli Ren tại sren38@bloomberg.netĐể liên hệ với biên tập viên chịu trách nhiệm cho câu chuyện này:
Patrick McDowell tại pmcdowell10

xx

https://www.ntdvn.com/chuyen-de/bai-chon-loc/bloomberg-noi-got-trung-quoc-nen-kinh-te-viet-nam-chi-tot-tren-giay-7191.html

Bloomberg: Nối gót Trung Quốc – Nền kinh tế Việt Nam chỉ tốt trên giấy?

Thanh Hương • 07/01/20

Bloomberg: Nối gót Trung Quốc - Nền kinh tế Việt Nam chỉ tốt trên giấy?
Giám đốc điều hành Trần Minh Trung của công ty Vinsmart đang giới thiệu điện thoại thông minh “Active 1+” trong buổi ra mắt tại thành phố Hồ Chí Minh vào ngày 14 tháng 12 năm 2018. (KAO NGUYEN/AFP via Getty Images)

Các chuyên gia Bloomberg cho rằng dù Việt Nam là người chiến thắng trong cuộc chiến thương mại Mỹ – Trung nhưng trên thực tế nền kinh tế Việt chỉ tốt đẹp trên báo cáo…

Phân tích bất cân đối vĩ mô phản ánh trên thị trường chứng khoán, Bloomberg cho rằng nền kinh tế Việt không có lợi nhuận

Một lực lượng lao động trẻ, một sự bùng nổ bất động sản, một quốc gia ổn định về mặt chính trị, có thể gặt hái được sự giàu có nhờ xuất khẩu và mối quan hệ thân thiện với Mỹ – nhiều người đang so sánh Việt Nam hiện nay với Trung Quốc hơn hai thập kỷ trước. Thêm một đặc điểm nữa cho tổ hợp này khi chúng ta bước vào những năm 2020: một sự thịnh vượng không có lợi nhuận.

Việt Nam luôn đứng đầu bảng các nền kinh tế được hưởng lợi lớn nhất từ thương chiến Mỹ – Trung. Trên thực tế, Việt Nam hiện trở thành địa điểm sáng giá khi các công ty muốn chuyển dịch hoạt động khỏi Trung Quốc. Alphabet Inc. của Google đang chuyển dời nhà máy sản xuất điện thoại thông minh Pixel của họ, trong khi Công ty Điện tử Samsung đã đóng cửa nhà máy điện thoại thông minh cuối cùng của mình tại Trung Quốc. Ngay cả các công ty Trung Quốc, chẳng hạn như Goertek Inc., nhà cung cấp tai nghe AirPods nổi tiếng của Apple, cũng đang dịch chuyển. Giờ đang là thời điểm vàng đối với Việt Nam trong thế giới công nghệ. Đất nước cũng ghi nhận mức tăng trưởng dưới 7% tổng sản phẩm quốc nội, thuộc hàng nhanh nhất thế giới.

Tuy nhiên, sự dịch chuyển của dòng vốn đầu tư trực tiếp này không được phản ánh trong thị trường chứng khoán. Chỉ số chứng khoán Hồ Chí Minh chuẩn chỉ tăng 7,3% từ đầu năm đến nay, tụt hậu so với mức tăng 32% của chỉ số Shanghai Shenzhen CSI 300 Index tại Trung Quốc đại lục. Trong khi các thị trường mới nổi chứng kiến “Santa rally” (hiện tượng giá tăng trên thị trường chứng khoán một cách liên tục vào tuần cuối cùng của tháng 12 cho tới hai ngày giao dịch đầu tiên của tháng 1 năm sau) vào tháng cuối năm, thì chứng khoán Việt Nam lại đi theo một hướng khác.

Thị trường chứng khoán Việt Nam hoạt động kém hiệu quả

Tăng trưởng của thị trường chứng khoán không đến từ khu vực kinh tế thực

Các quỹ hoán đổi danh mục ETF đang trở thành nguồn vốn nước ngoài chủ yếu, với các quỹ theo dõi chỉ số chuẩn chiếm 44% tổng lưu lượng thị trường trong năm 2019.

Tuy nhiên, các quỹ ETF không thực sự hiệu quả, rổ đầu tư và mức sinh lời không tương xứng với sự năng động của dòng vốn đầu tư trực tiếp của khu vực sản xuất. Hiển nhiên, cổ phiếu giá trị không đến từ khu vực sản xuất. Thay vào đó, thị trường bị chi phối bởi các ngân hàng, và một nhà phát triển bất động sản duy nhất, Vingroup JSC. Trong khi Vingroup đang dần thâm nhập vào ngành sản xuất ô tô và điện thoại thông minh, thì hoạt động kinh doanh chính mang lại nhiều lợi nhuận nhất vẫn là bất động sản.

Chỉ số chứng khoán của Việt Nam bị chi phối bởi các ngân hàng và một nhà phát triển bất động sản duy nhất, Vingroup.

Khu vực ngân hàng thương mại sinh lời mạnh nhưng rủi ro khá lớn trong khi bất động sản (BĐS) bắt đầu có dấu hiệu suy giảm

Bloomberg chỉ ra rằng chỉ số chứng khoán của Việt Nam bị chi phối bởi các ngân hàng và một nhà phát triển bất động sản duy nhất, Vingroup.

Với lợi nhuận trung bình trên vốn chủ sở hữu ở mức 15%, thì dù xét theo bất kỳ tiêu chuẩn nào, các ngân hàng tại Việt Nam vẫn là một nhóm đáng ngưỡng mộ. Nhưng các khoản vay ngân hàng đã vượt quá mức GDP của quốc gia, ở mức cao đối với một quốc gia chỉ kiếm được khoảng 2.500 đô la trên đầu người. Vì vậy, các ngân hàng cần tăng vốn để đệm chống lại nợ xấu trong tương lai. Khoảng một nửa số ngân hàng địa phương không thể đáp ứng tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu 8%, Fitch Ratings đã cảnh báo.

Việc huy động vốn là khó khăn ngay cả khi người nước ngoài muốn mua, bởi vì chính phủ áp đặt giới hạn sở hữu nước ngoài nghiêm ngặt ở mức 30% đối với các ngân hàng của mình. Nếu không nâng giới hạn, thì chỉ có hai kết quả cho lĩnh vực này: Hoặc là theo Trung Quốc rơi vào một cuộc khủng hoảng nợ, hoặc là giảm quy mô cho vay doanh nghiệp. Cả hai đều không phải là tin tốt cho các nhà đầu tư.

Vingroup và các công ty con, chiếm gần 15% chỉ số, cũng có nhiều vấn đề. Đất đai đang trở nên khan hiếm – rất khó tìm được những mảnh đất lớn ở các siêu đô thị như Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh. Do đó, chính phủ đã chậm phê duyệt các dự án mới, làm giảm tiềm năng tăng trưởng cho các nhà phát triển bất động sản.

Rất khó khăn để tìm được các lô đất lớn, gây chậm trễ các dự án bất động sản.

Các chuyên gia của Bloomberg cho rằng Việt Nam thực sự đang trở thành Trung Quốc tiếp theo, gieo hạt giống của một thị trường chứng khoán không lành mạnh bị chi phối bởi các ngân hàng nợ nần và không có cổ phiếu công nghệ kinh tế mới. Trong khi đất nước không thiếu người hâm mộ, nền kinh tế chắc chắn sẽ chậm lại. Khi thời điểm đó đến, các ngân hàng sẽ cần nhiều vốn hơn và các công ty khởi nghiệp sẽ muốn bắt đầu phát hành cổ phiếu.

Đến lúc đó, sẽ không ai quan tâm đến một hệ thống hư hỏng – Trung Quốc biết rất rõ điều này. Vì vậy, trước khi những nhà đầu tư nước ngoài mất hết hứng thú, giờ chính là lúc Việt Nam nên gỡ bỏ các chính sách bảo hộ và mở cửa nền kinh tế một cách thực sự.

Thanh Hương (biên dịch)

Theo Bloomberg

Virus-free. www.avast.com

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out /  Change )

Google photo

You are commenting using your Google account. Log Out /  Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out /  Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out /  Change )

Connecting to %s